2024年8月30日晚間，聯影醫療（688271.SH）公布2024半年報，營收、歸母淨利潤再創新高。公告顯示，2024年上半年，公司實現營收53.33億元，同比增長1.18%，二季度環比增長超26.9%，其中上半年服務收入6.17億元，同比增長23.84%，占總營收比重提升2.12個百分點；實現歸母淨利潤9.50億元，同比增長1.33%；扣非歸母淨利潤7.98億元，同比增長1.39%。

聯影醫療表示，上半年公司持續加大高端醫療技術的研發與創新，以數智化整體解決方案賦能醫療機構發展，在國內市場繼續擴大市場份額，同時加速海外市場開拓，公司在全球醫療科技領域的地位得到進一步鞏固。

業內人士分析稱，從財務數據來看，聯影醫療持續保持低負債率和高流動比率，有效管理了財務風險，確保長期穩定經營，爲擴大市場競爭力提供了有力的財務基礎。

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創新與人才戰略並舉

創新成果持續提升國際影響力

高端醫療裝備作爲知識密集、人才密集、資本密集型產業，對前沿的技術探索和技術的產業化應用要求尤爲之高，創新是必由之路。今年6月，在世界核醫學分子影像領域規模最大、水准最高、影響力最廣的國際學術會議之一SNMMI（核醫學與分子影像學會） 2024年會上，由耶魯大學、加利福尼亞大學戴維斯分校、聯影醫療美國子公司聯袂打造的全球首款數字化腦專用PET/CT NeuroEXPLORER(NX)所掃描的靶向示蹤劑攝取大腦圖像從上千篇摘要中脫穎而出，榮膺“2024年度最佳影像”（Image of the Year）。據悉，這是該獎項近15年來第一次出現中國企業身影。

創新成果在國際專業領域不斷被認可的背後，是聯影醫療對創新與人才的重視，和持續的高強度投入。半年報顯示，公司2024年上半年研發總投入超10億元，同比增長11.11個百分點。連續多年的高研發投入，使得聯影醫療構建了業內唯一的覆盖“整機系統-核心部件-關鍵元器件”的垂直創新體系。目前，公司基本實現“全鏈條、全现有產品線”的自主可控。

報告期內，聯影醫療十余款創新现有產品獲批上市，涵盖了業界首款智慧仿生空中機器人血管造影系統uAngio AVIVA、業界首創一體化CT環形直線加速器uLinac HalosTx、新一代148cm全身PET/CT uMI Panorama GS、全院級智能後處理軟件uOmnispace等衆多業界領先现有產品。

根據IPSOS數據顯示，上半年聯影醫療各现有產品線的中高端及超高端现有產品市場占有率提升幅度較爲明顯，其中高端及超高端CT市場占有率同比大幅提升，3.0T MR保持增長勢頭，新一代1.5T磁共振现有產品鞏固市場領先地位，RT市場占有率也同比大幅增長。DSA方面，隨着新现有產品商業化持續落地，uAngio 960、uAngio Aviva等DSA现有產品市場表現亮眼。

截至今年6月30日，公司已累計向市場推出超120款现有產品，其中40款通過了歐盟CE認證，47款通過了美國FDA 510(k)認證，其他海外市場的認證现有產品數量爲67款，覆盖59個國家和地區。此外，公司累計提交專利申請超8,700項，累計專利獲得超4,400項，其中發明專利申請超7,200項，發明專利獲得超3,300項,發明專利申請占專利總申請數比例達到82%。

從自主創新到產學研醫融合創新，聯影醫療聯合國內外醫院、科研機構、高等院校等構建了全球創新網絡，打通“基礎研究-臨床應用-轉化醫學-產業轉化”鏈條，以實現现有產品的持-續創新和技術升級，推動前沿科技成果向現實生產力的轉化進程。

公開數據顯示，截至2024年6月30日，聯影醫療與全球超35個國家，50多個機構建立了科研合作項目，全球累計科研合作發文數量超1700篇，多篇科研成果發表在《Nature》、《Radiology》等國際頂尖學術期刊上。

此外，複合型人才作爲創新的動力來源同樣至關重要。爲吸引並留住優秀人才，充實多元化的團隊，促進公司長遠發展，今年上半年，聯影醫療制定了《2024年限制性股票激勵計劃》。根據該計劃，公司擬向激勵對象授予262.19萬股限制性股票，約占公司總股本82,415.80萬股的0.32%。

創新是企業長期發展的基石,是企業保持持久生命力的動力之源。可以預見的是，在人才驅動創新下，將顯著增強聯影醫療創新引領力和市場競爭力，爲未來跻身全球頭部醫療器械企業梯隊奠定強有力的基礎。

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加速出海步伐

现有產品累計進駐超70個國家和地區

根據醫保商會數據，2024年上半年中國醫療器械出口額爲229.76億元，同比增長3.12%，除醫用敷料外，其他細分子領域包括一次性耗材、醫院診斷與治療、保健康複用品、口腔設備與材料均實現了正增長。其中診斷與治療類的大設備表現較爲突出，以成套的核磁共振成像裝置爲例，上半年同比增速達到17.60%，同其他醫療器械商品相比增速靠前。

作爲一家定位世界級醫療創新引領者的企業，聯影醫療近年來憑借業內領先的創新優勢在海外市場取得了不俗的成績。半年報顯示，2024年上半年，公司國際市場收入達9.33億元，同比增長29.94%，占比持續提升至17.49%，同比提升3.87個百分點，國際訂單量保持高速增長態勢；现有產品在全球範圍內已累計入駐超70個國家和地區的超13700家醫療機構。

北美作爲聯影醫療開啓全面全球化的首個地區，表現依舊樂觀。上半年公司高端分子影像现有產品uMI Panorama順利進駐美國一流分子影像和放射性藥物研發與治療機構Center for Molecular Imaging and Therapy，截止目前已覆盖美國耶魯大學、加利福尼亞大學戴維斯分校、華盛頓大學醫學院、密歇根州立大學創新中心、紐約州立大學石溪分校等多所全球知名高校及科研機構。此外，伴隨着上半年公司業界首創全身臨床超高場磁共振 uMR Jupiter 5T 成功獲批 FDA-510(k)，聯影醫療有望實現業務在北美地區的進一步提速。

而歐洲作爲聯影醫療業務發力又一主要市場，公司延續“高舉高打”策略，一方面輸送優質现有產品，填補歐洲市場對中國品牌零的認知，另一方面進駐頂尖醫療機構，打造高端品牌效應。聯影醫療世界首款Total-body PET/CT uEXPLORER接連入駐意大利博洛尼亞和羅馬兩家頂尖醫院，這是uEXPLORER首次入駐歐洲醫院，大幅提升了公司高端现有產品在歐洲市場的影響力；此外，聯影醫療成功進入法國市場，超清光導數字化PET/CT設備已安裝于法國著名核醫學中心EVESIO Nuclear Medical Center，這也是大型國產高端醫療設備在法國市場的首次突破。隨着歐洲業務的持續拓展，在東歐之外，聯影醫療加速組建西歐本地化團隊，從市場運營、售後服務、物流配送等方面綜合提升歐洲市場的業務能力。

在拉丁美洲，數字化PET/CT設備也成功進駐墨西哥國立兒童醫院，助力兒童重疾的診療和前瞻性疾病探索，支持其在兒童腫瘤學、神經學和骨科等領域的臨床診療與研究。

此外，值得關注的是，在南亞地區聯影醫療迎來了又一個裏程碑——第100台uMR 580磁共振成像系統在印度成功安裝，成爲公司印度市場拓展過程中的重要時刻。自進入印度市場三年多以來，公司的MR、CT和PET/CT設備在印度的新增市場占有率均位居前列。

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政策持續落地

關注長期發展潛力

2024年以來，大規模設備更新政策密集出台，不僅推動了醫療器械行業的高質量發展，也帶動了相關領域的投資。

7月25日，國家發改委、財政部印發《關于加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若幹措施》的通知，提出“統籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新”，此政策是今年3月國務院出台《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》的進一步延續，預計到2027年醫療、建築、交通等多個領域的設備投資規模將在2023年基礎上實現25%以上的增長。

期間，國家發改委以及其他部門又接連發布了《關于做好醫療衛生領域2024年設備更新工作的預通知》以及《推動醫療衛生領域設備更新實施方案》，推進醫療設備更新升級和數字化轉型。

自國家版文件發布以來，各省市持續公布醫療領域設備更新實施重點和方案，明確更新升級的詳細指標和具體實施方案，部分省市2027年相比2023年增長幅度提升至28%-30%左右。對此，長江證券表示，中國醫療設備人均保有量較低，設備配置缺口較大，伴隨2024年下半年隨着設備更新政策落地，招標采購數據有望迎來同比和環比較好增長。平安證券研報也顯示，醫療設備更新政策持續推進，資金面保障充足，設備招投標有望在2024年下半年快速恢複，同時壓制的需求集中釋放，也有望刺激新的需求，下半年將迎醫療設備高景氣周期。

從现有產品性能和創新突破來看，在部分高端設備領域，聯影醫療已位列國際一流。近日，摩根士丹利分析師在一篇報告中稱，越來越看好中國醫藥行業，認爲聯影醫療因設備更新收益具有吸引力。

另有市場分析人士認爲，隨着醫療設備更新政策的逐步落地，醫療設備招標需求陸續釋放，或將對聯影醫療今年三四季度的業績產生提振作用。